不過，隨著部分航班恢復，燃油用量提升，對沖比例亦相應下降，預期平均行使價同樣走低，意味被人詬病的燃油對沖或許迎來轉機。 財經網址導航為全球使用中文之人士提供最新港股IPO資料、美股IPO資料和財經機構、組織、傳媒、證券等財經相關網站的網址導航，並精選世界主流財經媒體資訊，使財經相關從業和投資者輕鬆獲得專業的財經資料和便捷的查詢體驗。 另一間券商富瑞則表示，港龍部分航線將給香港快運經營，但這些航線未來是否仍有商務客位？ 國泰期油2023 以上都顯示除了裁員之外，國泰是次重組，未能令市場對其經營前景釋懷，仍存在很多問號。 本報統計國泰自一○年起的十個半財政年度，居然只得一一年一次在燃油對沖上贏錢，錄得盈利十八點一四億元，其餘九個半年度該項目都是虧損，累積淨虧損達二百七十一點二億元。
於今年上半年，國泰僅錄得6.5億元的燃油對冲虧損，較2015年至2017年全年80至60億元的巨額虧損大幅減少。 連年錄得巨額燃油對冲虧損，在過幾年都成為國泰業績的惡夢，在未來兩年，集團燃油對冲比率都持續下降，有望令集團走出對冲虧損的陰霾。 營運支出方面，國泰去年營業總開支減21%至489億元，當中員工成本減28%至113億元。 國泰去年底在全球僱用逾2.16萬名員工，較6月底再少1500人，最新香港員工1.77萬人，較半年前少1000人。 至12月底，國泰航空可動用的無限制用途流動資金302.5億元﹐較去年同期再增5.8%。
國泰期油: 連輸5年 國泰燃油對冲虧損惡夢將過去？
政府的防疫抗疫基金向航空業投放了3.67億元，國泰航空及其附屬公司亦在保就業計劃中獲得7億元津貼，更曾獲政府直接注資273億元。 吳敏兒批評，國泰資方取得巨款公帑資助，仍然選擇向水深火熱的員工落井下石，實有違社會大眾的期望。 「國泰航空飲食服務（香港）有限公司」及「國泰航空服務有限公司」均是國泰子公司。 香港民用航空事業職工總會主席張樞宏表示，「國泰飲食服務有限公司」於2015年曾派發雙糧及花紅，雖然2016年業績有增長，但花紅減少。 另外，「國泰航空服務有限公司」每年均會發放年中及特別花紅，但今年卻取消了特別花紅。
國泰航空（00293.HK）周一（21日）跌逾5%，最新微升0.5%，報8.94元。 受新冠肺炎疫情影響，國泰營運幾近停頓；首三季燃油對沖比率達40%，面對油價崩跌，今年或再面臨對沖虧損風險。 國泰航空 （00293） 去年虧損55.27億元，按年收窄74.5%，較國泰1月預告虧損56億至61億元為少。 以半年業績計，國泰航空上半年虧損75.6億元，但下半年轉賺20.38億元。
國泰期油: IATA指業界受供應鏈問題影響 國泰認同窒礙集團服務回復
國際航空運輸協會(IATA)總幹事Willie 國泰期油2023 Walsh於香港出席國際航空論壇時表示，供應鏈問題正影響世界各地航空公司，導致新飛機延期交付，亦影響現有飛機的定期維修保養。 由於疫情大流行令不少供應商大幅縮減規模，供應鏈問題難有快速解決方案，可能持續至2025年才完全恢復。 同場的國泰航空行政總裁林紹波認同，供應鏈問題窒礙集團服務回復至頂尖水平。 而由於香港較其他地方遲開放，目前機師、機組人員和地勤人員短缺問題非常嚴重，亦影響集團開通更多航線。 提到機票價格高企，林紹波表示，國泰正努力增加客容量，重申集團目標今年底前恢復客運運力至疫情前水平的70%，明年完全復蘇，屆時有望實現供求平衡，票價預期將回復正常。
若果單計國泰航空自營業務，上半年虧損50億元、下半年賺33億元，而應佔附屬及聯屬公司上下半年虧損分別為25億、13億元。 職工盟主席吳敏兒指，國泰宣布自疫症爆發以來最大規模的裁員，對於香港日益嚴重的失業問題雪上加霜。 對於政府早前向國泰注資二百七十三億元，馬時亨指若然當時政府拒絕注資，將會令國泰面臨立刻倒閉的危機，屆時不止影響幾千名員工的生計，而是令三萬多名員工飯碗不保。 他認為，政府注資當刻未必完全清楚了解國泰的人事或重組問題，並沒有列明不容許國泰裁員。 其實國泰賭航油賭出禍，並非孤例，香港社會亦彌漫著這種「生意淡薄不如炒作」的心態，認為與其花時間、花心機，落手落腳經營好一盤實業生意，不如將資金用作投資各式各樣的金融工具，甚至以一種近乎賭博的心態進行投機。 在手風順的時候，這種做法或許賺得看似豐厚的紙上富貴，但當手風不順，又隨時「贏粒糖輸間廠」。
國泰期油: 國泰燃油對沖十年首獲勝 助中期虧損收窄 專家料股價升至呢個位
同時，貨運收益按年跌16.6%至269.9億元，主要由於政府增加對機組人員的檢疫要求而令可載貨量減少（尤其在上半年），以可用貨運噸千米計算的可載貨量下跌19%，以貨運收入噸千米計算的貨運量下跌29.8%，整體載貨噸數減少13.4%至115.4萬噸。 業務前景有改善，不過有傳集團的競爭對手，大灣區航空有機會在今年10月首航。 國泰期油2023 市場競爭或進一步提升，不過李慧芬認為，目前國泰航空已取得原有國泰港龍大部分區域航線，而國泰長期都有香港政府支持，短期不會有太大影響。 國泰期油2023 截至今年上半年，國泰集團整體員工人數削至2.31萬人，當中國泰航空更是縮減至1.78萬人，較2019年底的2.7萬，大減接近一萬名員工。 而員工開支方面，由2019年底的逾200億元，縮減至去年底的157億元。 而今年上半年員工開支僅57.46億元，意味全年員工開支有機會低於過去兩年。
雖然國泰已表示，會將對沖合約年期縮短至2年，但今年仍有54%用油作對沖，對沖價每桶為89.6美元；明年則有47%用油已對沖，對沖價每桶81美元，按照國際油價現時走勢，料今明兩年國泰好大機會仍會錄得燃油對沖虧損。 國泰自二○一四年起已陷入「賭輸期油」風波，其管理層當時錯估油價走勢，進行長期且比例較大的燃油對沖，導致一五及一六年，國泰在燃油對沖上年均蝕逾八十四億元，一四年至一八年的五年內，共蝕近二百五十七億元，令人嘩然。 國泰近年調整其燃油對沖政策，減少對沖比例，虧蝕雖稍有回落，但仍未能轉虧為盈。 集團於2021年全年實施高級管理層減薪，並推出第3輪特別休假計劃，獲8成員工支持，並在全球各地為廣泛類別的員工實施一系列員工休假、無薪假、自願離職和提前退休計劃。 一直以來，燃油對沖虧損困擾集團的業績表現，參考過去9年年報，2015年國泰燃油對沖虧損最高達84.74億元，9年間單計燃油對沖共虧損約300億元。
國泰期油: 國泰勁蝕65億！炒期油大賺36億難冚大數 廉航HK Express再蝕13億！
展望未來，國泰證券將持續輔導優秀且重視ESG的公司上市櫃，為臺灣資本市場貢獻一己之力。 翻查資料，年年受燃油對沖虧損困擾的國泰航空，在去年終於走出大額燃油對沖虧損，全年僅虧1.01億元。 以往雖然有燃油對沖虧損的國泰，但整體業務穩定，現時國泰受油價暴跌及疫情雙重打擊，溫傑形容，國泰今年的經營環境將非常惡劣，國泰忌沾手。 馬時亨昨日出席網台節目時指，國泰一直以來的管理有問題，例如企業「炒燶」期油，導致過去十點五個財政年度累積虧損逾二百七十一億元。 他指國泰早年仍算「一市獨大」，即使管理欠佳仍能繼續營運，惟現時於疫情之下「害到伙記（員工）」，令很多家庭受苦，但他理解國泰於疫情期間載客量大幅下跌，同時仍須繼續承擔每月約二十多億元的支出。 陸頌雄表示，國泰航空於2016年因燃油對沖虧損達84.55億元。
國泰航空業績改善主要受惠於減值及相關支出減少、貨運業務表現強勁。 【大紀元2020年10月23日訊】（大紀元記者葉依帆、趙正源香港報導）國泰航空週三（21日）公布重組計劃，即日起停止旗下國泰港龍航空業務，並削減約8,500個職位，約佔集團職位總數的24%。 職工盟昨日到國泰航空母公司太古集團抗議，職工盟譴責資方，在多次獲得政府資助的情況下，未有充分諮詢工會便貿然裁員，質疑國泰犧牲5,300個家庭的生活，以填補過去投資期油的損失。 現時，國泰裁減600名總部員工，有估計指，一年可節省3.49億元，惟這金額僅佔營業開支的0.37%，也遠低於對沖的虧損，故根治之道，還在減低對沖比例。
國泰期油: 國泰沉迷對沖 迷途不知返
這種貪圖「錢滾錢」、輕視本業的經營態度，害苦了國泰、也害苦了香港。 國泰管理層對裁員一事的解釋之所以顯得蒼白無力，皆因本港航空業的整體情況其實不太差，作為香港最大航空公司的國泰，不應淪落至此。 觀乎機管局公布近十年的旅客人次，一直錄得上升，單是2015/16年，機管局錄得的旅客人次便已達6970萬，比2014/15年度的6470萬增長近500萬人次。 旅客上升，理應利好航空業，故近年一些新的航空公司加入競爭，仍做得有聲有色，市場競爭亦更激烈，如果國泰不是沉迷航空燃油對沖投機，不應落得要裁員的下場。
值得留意，以往國泰一連續多個年度炒燶期油，累積虧損一度高達270億元；然而，國泰航空去年燃油對沖收益擴大至36.39億元，2021年同期收益為23.36億元。 隨著疫苗接種率上升，於美國上市的航空股均由低位反彈，國泰股價是否都會迎來升浪呢？ 李慧芬就指，航空業最壞的時間已經過去，但Delta變種病毒為經濟復甦帶來不確定性，預料國泰航空股價短期於8.8元仍有上升阻力。 國泰業績更披露，今年首三季燃油對沖比率達40%，第四季也約35%。 曾任國泰民航機司機師的公民黨立法會議員譚文豪，昨早在電台中，形容國泰做法「好狠」，他相信國泰1年前收購香港快運航空時，已為港龍停運埋下「伏筆」。 他認為，國泰不應單以「商業機構」、「商業行為」之名大規模裁員，應讓員工停薪留職或放無薪假，當航空業復甦，員工可復工。
國泰期油: 國泰管理差 輸期油最敗家
港府於2020年設立總額390億元財政支援方案，當中195億元屬認購國泰優先股。
【本報訊】國泰航空長期經營不善，管理層更多年錯估油價走勢，進行長期且比率高的燃油對沖，過去11個財政年度燃油對沖已累積淨蝕逾285億元。 去年在新冠肺炎疫情之下，經營環境極度艱難，耗油量亦因應市況不就而大減59.9%，但燃油對沖仍可一年狂輸30.17億元，虧損按年擴大近29倍，可謂是「搬石頭砸自己的腳」。 油價續跌， 5月紐約期油合約日前一度驚現負油價，今日（22日）最新報價也僅11.09美元，對油價敏感的股份亦頗為波動。
國泰期油: 國泰下半年轉賺 貨運收益大增28%
由於主要產油國增產，推低近月油價走勢，紐約期油周四曾跌穿50美元關口，布蘭特期油亦下滑，齊創逾1年低位。 國泰去年收益總額456億元，客運服務收入跌63.5%至44億元，貨運服務收入增28%至358億元，其他服務及收回款項跌24%至54億元。 燃油對沖本質上是降低風險，但過去10年國泰於燃油對沖的表現則極為波動，2008年，金融海嘯對沖虧損76億元，翌年則賺27.58億元，2015年更破紀錄蝕84.7億元。 十年下來，剛好5年賺，5年蝕，累計獲利約70億元，但累計虧損卻達約258億元，真是「賺粒糖，輸間廠」。
- 高寶集團證券執行董事李慧芬受訪時指出，國泰是大型航空公司，燃油對沖合約年期都是數年期，由於今年航運次數減少，耗油量因應飛機飛行時數減少而下降，燃油對沖收益將油價升幅抵銷。
- 不過，隨著部分航班恢復，燃油用量提升，對沖比例亦相應下降，預期平均行使價同樣走低，意味被人詬病的燃油對沖或許迎來轉機。
- 近年國際油價平均維持約每桶50美元，但其燃油對沖成本仍達每桶90美元，反映其很早以前已進行對沖。
- 惟在港政同意將提供予集團的78億元貸款融資（集團2020年資本重組計劃的一部分）的提取期限延長12個月至2022年6月，加上截至6月底，可動用的無限制用途流動資金結餘為328億元，即使非流動負債擴大，亦暫時不會對短期資金造成壓力。
- 紐約期油昨每桶曾報50.92美元及倫敦布蘭特期油曾報53.41美元，均增約0.9%，今年以來暫累減約2.8%及6%。
- 公布2020年全年業績，受累於疫情令客運收入大減、機隊減值虧損28億元，國泰航空全年虧損創紀錄至216億元。
燃油為航空公司最大成本之一，以國泰為例，去年燃油(包括對沖虧損)開支為279.53億元，佔營業開支約三成。 為避免油價飆升令經營成本大幅波動，航空公司一般會利用金融衍生工具進行對沖，鎖定燃油價格於某一水平，若油價持續創新高，可受惠較低的燃油成本，若油價低於合約行使價，便會蒙受損失。 去年虧損近6億元的國泰航空於本周一（5月22日）公布裁減600名員工。 國泰高層解釋，是次裁員是為了應付旅遊模式轉變、市場競爭所帶來的衝擊。 國泰期油 然而，究問題根本，實不過是高層在燃油對沖投機失利，令公司陷入困境。
國泰期油: 全年員工開支或按年少兩成
國泰未在業績公告更新最新現金消耗預測，據公司最近期公布，2月起每月現金消耗回復到10億至15億元，意味現金水平足用至少20個月。 國泰及其全資附屬公司國泰港龍航空，於一八年驚爆外洩九百四十萬名乘客個人資料，包括乘客姓名、出生日期、電話號碼、住址、身份證號碼及飛行紀錄等，更延遲逾半年才對外公布，事件備受公眾批評。 本港個人資料私隱專員公署接獲逾百宗投訴，並批評國泰粗疏管理乘客個人資料。
時至今年中期，終於錄得燃油對沖6.25億元的收益，管理層解釋，是耗油量因應飛機飛行時數減少而下降，燃油對沖收益將油價升幅抵銷。 光大新鴻基財富策略師溫傑表示，國際油價暴跌，預期將為國泰帶來巨額的燃油對沖虧損；而因應新冠肺炎疫情，國泰的運力幾近停頓，但燃油對沖虧損就要「硬食」，是雙重打擊。 集團財務總裁馬天偉早前在業績會議上稱，亦每個月計算，油價每跌5美元，公司燃油對沖虧損將增加700萬美元（約5,425萬港元）。
國泰期油: 國泰航空投資期油失利 子公司取消或減少花紅
錄得如此成績表，亦是股東對管理層不滿的主要原因之一，2017年前行政總裁朱國樑遭撤換，由時任常務總裁何杲頂上。 國泰管理層曾多次揚言，燃油對沖為合理的政策，因為可以減少油價波動對主要成本的不利影響。 可是分析員猛烈批評，對沖的精神猶如幫公司買保險，「無理由會輸凸」，如此「豪賭期油」會損害股東和員工的利益。
